A Vale (VALE3) divulgará seu Relatório de Produção e Vendas do terceiro trimestre de 2025 na terça-feira (21), após o fechamento do mercado. Analistas aguardam os dados com otimismo, como foram recebidos os números no segundo trimestre de 2025.
Se no 2T25, os destaques foram o crescimento de 3,7% na produção de minério de ferro e a expansão da produção de níquel e cobre maior para um segundo trimestre desde 2021 e 2019, respectivamente, a expansão sequencial do lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) será o ponto alto do relatório, na análise da corretora Genial.
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A produção de minério de ferro deve apresentar novamente expansão, com alta de 12,4% na comparação trimestral e 3,3% na comparação anual, segundo as projeções da Genial. O impulso viria do momentum operacional no Sistema Sudeste, com eventos tanto na Mina Brucutu quanto em Capanema, ambas em Minas Gerais. Os analistas destacam que o início da 4º linha na Brucutu e a aceleração (ramp up, em inglês) em Capanema adicionaram 3 mega toneladas (Mt) na comparação anual (a/a).
“Segundo o nosso entendimento, a diferença entre volumes produzidos vs. vendidos — que havia se ampliado no trimestre passado em função da estratégia de concentração de estoques em portos chineses — tende a retornar ao padrão histórico do 3T24, à medida que a companhia reduz o acúmulo de inventários estratégicos e otimiza a conversão logística. Essa dinâmica reflete, em nossa leitura, uma dinâmica mais equilibrada na comercialização”, afirmam os analistas.
Os embarques de finos de minério de ferro são projetados em 72,3 Mt, com crescimento de 6,9% t/t e 4,3% a/a. O avanço deve acompanhar a alta da produção e gerar menor espaço entre produção e vendas, segundo a Genial. A dinâmica deve refletir normalização logística e redução de estoques estratégicos. A análise estima o preço realizado em US$ 94,7/tonelada, sustentado pela recuperação da curva 62% Fe. Com isso, o prêmio deve retornar ao território positivo, diz a Genial, em US$ 0,9/t, versus o patamar negativo observado no segundo trimestre, em US$ -1,3/t.
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A produção de pelotas também deve ter crescimento, segundo a análise, com alta trimestral de 15,5%, em 9,1 Mt, impulsionada impulsionada pelo tempo mais seco e recomposição operacional após ajustes negativos no 2T25, ainda que limitada pelo redirecionamento de pellet feed para finos. Os embarques do segmento devem ficar e 8,9 Mt e o preço realizado em US$ 129/t, com redução de 3,7% na comparação trimestral e 12,9% na comparação anual.
Para o Itaú BBA, a expectativa é de desempenho sólido no 3º trimestre de 2025, impulsionado por preços realizados mais altos do minério de ferro, volumes mais fortes e custos menores. “Olhando para frente, antecipamos uma melhora adicional nos resultados no 4º trimestre de 2025 devido a volumes de vendas sazonalmente mais fortes e possivelmente preços mais altos do minério de ferro”, consideram os analistas.
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